四川大决策投顾：全球电网投资加快背景下，特高压高景气可期

四川大决策投顾 摘要：特高压行业是能源转型的核心载体，其投资逻辑清晰：在"双碳"目标下，西部 新能源大基地电力外送需求迫切，驱动特高压建设持续加速。"十五五"期间投资将保持稳定，规划项目 充沛，为上游设备商业绩提供高确定性。技术迭代与出海机遇进一步打开行业成长空间。 1.特高压是实现远距离、大容量输电的最佳方案 特高压建设旨在缓解我国电力资源与负荷不均的难题。我国火电、水电、风电等资源集中在内陆，而能 源需求集中在城市化的东部沿海地区。未来特高压建设目的在解决风光消纳和深远海海风外送的问题。 2.特高压产业链梳理 特高压产业链条完整，自上而下可分为三大环节。上游主要包括核心原材料（如硅钢）、特种绝缘材料 （绝缘子、气体等）以及关键零部件（如IGBT、分接开关）。中游是核心设备制造，按技术路线分为 直流特高压（核心是换流阀、换流变压器）和交流特高压（核心是GIS、交流变压器），聚集了如国电 南瑞、许继电气、平高电气、特变电工、中国西电等一批骨干企业。下游的最终用户和投资方主要是国 家电网和南方电网。整个产业链在国家主导的电网重大工程驱动下，形成了从材料、装备到系统集成的 紧密协作体系。 | | | | 特雷电子 ...