于学军：美欧低利率政策暗藏长期风险

21世纪经济报道 记者杨希，实习生刘晴 1月15日，"金麒麟论坛・2025金融新启航"在北京举行，原中国银监会国有重点金融机构监事会主席于学军发表主旨演讲，聚焦 当前全球货币环境核心问题，警示美欧持续降息政策的长期风险。 值得关注的是，美联储政策正面临重大变数。于学军提到，美联储主席鲍威尔原本主张今年仅降息一次，但美国总统特朗普要 求大幅降息，且鲍威尔将于5月卸任，新主席遴选以支持大幅降息为前提，这使得未来美联储降息路径充满不确定性。"大的格 局已经确定，就是美国基准利率实际上已经大大低于中性水平。这种情况下的危害性，短期看有可能难以实现通胀的控制目 标，长期看则一定会积累巨大泡沫，形成新的风险。"于学军指出。 针对AI领域是否存在泡沫的争议，于学军提出了独特见解："泡沫本质上是货币现象，而非技术或产业问题，不是说科技创新是 真实的就一定不会产生泡沫。" 于学军直言，当前金融市场普遍认同美欧央行持续降息的合理性，但这一主流观点与历史经验及货币运行规律存在显著背离。 他指出，"美国现在的利率水平实际上已经很低了，进一步下调之后，长期来看将会面临重大风险。" 为佐证这一判断，于学军回溯了美国近半个世纪的利率政策演 ...