陕西能源(001286)：煤电一体化协同增效 电价降幅可控

陕西省通过制度设计有效构建市场价格的下限保护机制。1）批发侧：强调市场力监测，"供需比＞ 1.5"情形下设置基准电价浮动系数与报价收益系数，防止现货价格极端踩踏。同时对统调火电报价实施 常态化同质性测试，抑制恶性竞争。2）零售侧：2026年市场化用户分时价格不再执行政府规定的峰谷 分时电价，而是由中长期+现货形成的市场价决定，并要求售电公司与用户按月、按小时约定分时价 格，实现批零两侧价格强挂钩，减少"零售倒挂"的无序压价。制度设计层面强化约束，加上煤电及新能 源供给端扩张相对温和，预计在容量电价机制的对冲作用下，陕西省综合电价的下行幅度可控。公司发 电机组大多为近几年投产的新机组，技术先进，截至2024 年，已核准装机中超（超）临界机组占 89.04%，能效与调峰能力居行业前列，技术优势有望进一步降低运营成本，并在辅助服务市场中获取 更高的调峰收益。 公司依托煤电一体化布局实现上下游协同，业务成长空间广阔。 截至2025 年三季报，公司煤电在役装机1123 万千瓦，在建402万千瓦，核准筹建200 万千瓦。煤矿投产 产能2400 万吨/年，赵石畔煤矿（600 万吨/年）于2025 年8 月进入联合试运转，预 ...