Investment Rating - The industry investment rating is maintained as "Increase" [4] Core Insights - The annual negotiated electricity price has been established, leading to a significant drop in trading prices in Jiangsu and Zhejiang for 2026, with a decrease of 16.5% and 16.4% respectively. The new energy price subsidy in January is at a maximum of 6.17 cents per kilowatt-hour [3][13] - The electricity market is undergoing a restructuring with the full entry of new energy sources, which is expected to bring about a new equilibrium in electricity pricing sooner than anticipated [3] - The report highlights the performance of various sectors within the electricity industry, noting a general decline in stock prices for most listed companies in the power and utilities sector [6][63] Summary by Sections Industry Overview - The average trading price for electricity in Jiangsu for 2026 is 344.19 yuan per megawatt-hour, down 16.5% year-on-year, while in Zhejiang it is 344.85 yuan per megawatt-hour, also down 16.4% [13] - The total transaction volume in Jiangsu's electricity market for 2026 is 272.481 billion kilowatt-hours, with a weighted average price of 344.19 yuan per megawatt-hour [13] - The report indicates that the electricity prices in 28 regions have been adjusted downwards, with reductions ranging from 0.65% to 24.68% [3][13] Market Performance - The Shanghai Composite Index closed at 3968.84 points, up 0.13%, while the CSI 300 Index closed at 4629.94 points, down 0.59%. The CITIC Power and Utilities Index closed at 3042.43 points, down 2.35%, underperforming the CSI 300 Index by 1.76 percentage points [6][63] - Most stocks in the power and utilities sector experienced declines, with notable drops in companies such as Guodian Power and Huaneng International [67] Investment Recommendations - The report suggests focusing on high-dividend coal-fired power leaders and companies with stable electricity prices and coal-electric integration, such as Huaneng International, Huadian International, and Guodian Power [3] - It also recommends investing in flexible coal-fired power transformation leaders and companies in the wind and solar sectors, such as Xintian Green Energy and Longyuan Power [3] - For the gas sector, it highlights quality leaders like Chengran and New Hope Energy, which are expected to recover profits while maintaining stable dividends [3]

Core Viewpoint - The power sector experienced significant declines, particularly in thermal power stocks, due to downward pressure on long-term electricity prices for 2026, which fell short of market expectations [2][5]. Group 1: Stock Performance - Major thermal power stocks saw substantial declines, with Guodian Power down 7.96%, Anhui Energy down 6.46%, and Huaneng International down 5.07% [2][3]. - Other notable declines included Shanghai Electric and Inner Mongolia Huadian, both dropping over 5% [2]. Group 2: Electricity Price Trends - The long-term electricity price for Guangdong in 2026 was set at 372.14 cents/kWh, a decrease of 19.72 cents/kWh from the previous year, nearing the lower limit of the benchmark price [5]. - In Jiangsu, the average price for January 2026 was 324.71 yuan/MWh, down 19.9% year-on-year, reflecting significant downward pressure on electricity prices in economically developed regions [5]. Group 3: Market Analysis - Analysts suggest that the ongoing market reforms may lead to a gradual increase in electricity prices, with the introduction of capacity pricing mechanisms reinforcing the foundational role of coal power [4]. - Despite the current downward trend, some institutions believe that the electricity market may not be overly pessimistic for 2026, as the government is beginning to focus on stabilizing electricity prices [7]. Group 4: Competitive Landscape - The retail electricity market has seen irrational competition, with companies engaging in aggressive pricing strategies to capture market share, leading to a temporary failure in price discovery [6]. - The introduction of new policies may help mitigate the excessive price competition among retail electricity companies, potentially restoring order to the market [7]. Group 5: Future Outlook - The construction of a new power system under the "dual carbon" goals is expected to rely on enhanced system regulation and support from the government, which may improve the performance of power operators in the future [8].

当晚，年会举办了"2025金骏马奖颁奖典礼"，对推动资本市场健康发展作出突出贡献的机构与个人予以 表彰。典礼现场颁发了11项重磅奖项，涵盖上市公司、金融机构、专业团队等多个维度。其中陕西有四 家公司获奖，分别是中国航发动力（600893）股份有限公司荣获2025年度"金骏马行业领军企业"奖， 陕西莱特光电材料股份有限公司荣获2025年度"金骏马最具突破性创新企业"奖，陕西省国际信托股份有 限公司荣获2025年度"金骏马服务实体卓越机构"奖，陕西能源（001286）投资股份有限公司副总经理、 董秘徐子睿荣获2025年度"金骏马金牌董秘"奖。 本报讯 （记者殷高峰）12月26日，由《证券日报》社有限责任公司举办的"2025证券市场年会"在北京 香格里拉饭店成功举行。本次年会以"改革与创新资本市场新出发"为主题，汇聚行业协会负责人、经济 学家、上市公司负责人、金融机构负责人等多位重磅嘉宾，共同探讨在高质量发展新阶段下，资本市场 深化改革的路径与创新发展的未来。 ...

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Outperform the Market - A" for the coal industry [6]. Core Insights - The coal pricing policy in China has shifted from administrative price stabilization to market-oriented flexible regulation from 2022 to 2025, with a focus on optimizing supply structure and enhancing cost support [1][17]. - The complete cost of coal enterprises in major production areas provides a bottom support for port prices, with the support level estimated at approximately 574 RMB/ton for Shanxi and Shaanxi regions [2][30]. - The coal industry is expected to maintain its role as a cornerstone of China's energy system, with supply constraints and gradual energy structure transformation supporting a high price level for coal [11]. Summary by Sections 1. Special Research - The shift in coal pricing policy aims to stabilize energy supply while ensuring reasonable profits for coal and electricity sectors [1]. - The complete cost structure of coal enterprises includes production costs, period expenses, and taxes, with a focus on maintaining energy security and sustainable development [21]. 2. Market Review - The Shanghai Composite Index rose by 1.91% from December 13 to December 26, while the coal index fell by 0.35%, underperforming the overall market [3][32]. 3. Market Information Tracking - As of December 24, 2025, the average price of thermal coal in the Bohai Rim was reported at 695 RMB/ton, reflecting a decrease of 8 RMB/ton from December 10, 2025 [4]. - The price of coking coal at Jing Tang Port was reported at 1740 RMB/ton, an increase of 110 RMB/ton from December 12, 2025 [9]. 4. Industry Dynamics - The National Development and Reform Commission has issued guidelines to enhance the clean and efficient utilization of coal, encouraging upgrades and improvements in coal projects [10]. - The 2026 National Energy Work Conference emphasized the importance of policy support in addressing development challenges within the energy sector [10]. 5. Investment Portfolio and Recommendations - The report suggests focusing on companies with high long-term contract ratios for stable profits, such as China Shenhua, Shaanxi Coal, and China Coal Energy [11]. - It also highlights cyclical stocks like Yanzhou Coal and Jinkong Coal, as well as integrated coal and power companies like Xinji Energy and Huaihe Energy as potential investment opportunities [11].

锡业股份杨佳炜 水晶光电韩莉 中国中车王健 海油发展肖德斌 富安娜李艳 比亚迪李黔 南网科技赵子艺 齐心集团王占君 中原高速杨亚子 和远气体李吉鹏 奥士康尹云云 中晟高科邱洪涛 东方钽业秦宏武 冰轮环境孙秀欣 陕西能源徐子睿 璞泰来张小全 今世缘王卫东 天齐锂业张文宇 久日新材郝蕾 慈星股份杨雪兰 ...

陕西能源投资股份有限公司 证券代码：001286 证券简称：陕西能源 公告编号：2025-079 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 陕西能源投资股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 5 日召开 公司 2025 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于公司董事会换届选举第三 届董事会独立董事的议案》，同意选举王成文先生、董书宁先生、齐保垒先生为 公司第三届董事会独立董事，任期自公司 2025 年第二次临时股东大会审议通过 之日起三年。 截至 2025 年第二次临时股东大会通知发出之日，王成文先生、董书宁先生 尚未取得独立董事培训证明。根据深圳证券交易所的相关规定，王成文先生、董 书宁先生已书面承诺参加最近一期独立董事培训并取得深圳证券交易所认可的 独立董事培训证明。 近日，公司董事会收到王成文先生、董书宁先生的通知，获悉其已按照相关 规定参加了深圳证券交易所举办的上市公司独立董事培训，并取得了由深圳证券 交易所创业企业培训中心颁发的《上市公司独立董事培训证明》。 特此公告。 陕西能源投资股份有限公司 关于独立董事取得独立董事培训证 ...

每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，陕西能源（SZ 001286，收盘价：9.93元）12月25日晚间发布公告称，公司第三届第五次 董事会会议于2025年12月25日在西安市唐延路45号陕西投资大厦3楼会议室以现场及通讯方式召开。会 议审议了《关于修订公司部分制度的议案》等文件。 2025年1至6月份，陕西能源的营业收入构成为：电力业务占比73.39%，煤炭业务占比22.9%，热力业务 占比3.18%，其他业务占比0.53%。 截至发稿，陕西能源市值为372亿元。 ...

证券代码：001286 证券简称：陕西能源 公告编号：2025-078 一、董事会会议召开情况 陕西能源投资股份有限公司（以下简称公司）第三届董事会第五次会议于 2025 年 12 月 25 日（星期四）10:00 在西安市唐延路 45 号陕西投资大厦 3 楼会 议室以现场及通讯方式召开。会议通知已于 2025 年 12 月 19 日以电话、书面通 知等方式通知全体董事及高级管理人员。本次会议应出席的董事 9 人，实际出席 的董事 9 人，本次会议由董事长王栋先生主持，公司高级管理人员列席了本次会 议。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律法规和《陕 西能源投资股份有限公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 本次会议逐项审议并通过了以下议案： 1. 逐项审议通过《关于修订公司部分制度的议案》 全体董事对本议案进行逐项审议，审议结果如下： 陕西能源投资股份有限公司 第三届董事会第五次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 法〉的议案》 审议结果：同意 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 相关需披露的制度详见同日披 ...

陕西能源投资股份有限公司 提名委员会工作细则 第二条 委员会是公司董事会按照相关法律法规设立的专 门工作机构，主要负责拟定公司董事和高级管理人员的选择标准 和程序，对董事、高级管理人员人选及其任职资格进行遴选、审 核并提出建议。 第三条 本细则适用于委员会及本细则中涉及的公司有关 人员和部门。 第一章 总 则 第一条 为建立和规范陕西能源投资股份有限公司（以下简 称公司）董事及高级管理人员提名管理制度和程序，根据《中华 人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股 票上市规则》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《陕 西能源投资股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《陕 西能源投资股份有限公司董事会议事规则》以及其他有关法律法 规的规定，公司设立董事会提名委员会（以下简称委员会），并 制定本工作细则。 第二章 委员会组成 第四条 委员会由 3 名董事组成，其中包括 2 名独立董事。 - 1 - 委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三 分之一以上提名，并由董事会选举产生。 第五条 委员会设主任委员（召集人）一名 ...

陕西能源投资股份有限公司 战略委员会工作细则 第一章 总 则 第一条 为确保陕西能源投资股份有限公司（以下简称公司） 发展战略规划的合理性与投资决策的科学性，根据《中华人民共 和国公司法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市 规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》《陕西能源投资股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）、《陕西能源投资股份有限公司董事会议 事规则》以及其他有关法律法规的规定，公司设立董事会战略委 员会（以下简称委员会），并制定本工作细则。 第二条 委员会是公司董事会按照相应法律法规设立的专 门工作机构，主要负责对公司长期发展战略和重大投资决策进行 研究并提出建议。 第三条 本细则适用于委员会及本细则中涉及的公司有关 人员和部门。 第二章 委员会组成 第四条 委员会由 5 名董事组成，外部董事占比不低于委员 会成员总数的二分之一。委员会委员由董事长、二分之一以上独 立董事或者全体董事的三分之一以上提名，并由董事会选举产生。 第五条 委员会设主任委员（召集人）一名，由董事长担任， 负责主持委员会工作。 第六条 委员会任期与同届董事会任期一致，委员 ...