管窥天下｜金价飙升折射全球央行储备资产多元化趋势

2025年，受美联储降息和地缘政治风险引发周期性避险需求的影响，国际现货黄金价格快速攀升，超越 美债成为全球央行第一大储备资产，这一现象也反映出全球央行储备资产多元化、降低对单一美元依赖 的长期趋势。人民币在全球储备资产多元化进程中也迎来国际化加速新机遇。 2025年，国际黄金市场上演里程碑式的行情——现货黄金价格从年初的2640美元/盎司攀升至年末的 4500美元/盎司，全年累计涨幅超70%。这一轮金价飙升不仅体现市场的避险共识，更是各国对美元信 用体系投下的"不信任票"。 降息预期与避险情绪的周期性驱动 2025年，全球市场对美联储转向宽松政策的预期持续发酵。美联储累计降息三次，联邦基金利率目标区 间共下调75个基点。作为黄金价格的传统负相关指标，降息及降息预期压低了黄金作为"无息资产"的持 有成本。与之相随的是美元汇率的周期性走弱：美元指数（DXY）从年初的108.5下行至年末的98.3， 贬值幅度达9.4%。由于国际黄金以美元计价，弱势美元直接抬升了金价。 自2025年初，国际现货黄金价格便开启快速上行通道，3月跨过3000美元/盎司关口，10月突破4000美 元/盎司，并于年末再创新高，一度逼近46 ...