信达证券：涨价或是重要的景气主线

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：信达证券 核心结论：本周市场上涨速度有所放缓，交易性资金活跃使得换手率再次快速冲高，周中全A 换手率 （总成交额/总流通市值）已经超过2025年8 月底的高点。我们认为春季行情仍在中途，短期资金过度 交易之后出现横盘消化是正常的现象，政策短期有降温的指引，但整体仍保持宽松基调。市场风格方 面，主题情绪降温，强势板块回归景气主线。我们认为在流动性牛市中赚钱效应扩散阶段，涨价或是重 要的景气主线之一。当前商品的宏大叙事产生于逆全球化和供应链重构下关键资源品主导的重定价。从 长期来看，商品价格大多数时候都是同涨同跌的，即使是1970-1980 年需求全球经济增长中枢下台阶的 阶段，商品价格依然继续上涨到了1980 年才结束。从长期的维度，我们仍然看好商品价格存在新一轮 超级周期的可能性。但从中短期的维度，本轮涨价主线行情优先关注供给约束弹性，扩散方向可能从新 兴产业增量需求到传统需求的复苏。供需两端同时受益的包括有色金属（贵金属、铜、铝、战略金属、 稀土等）、新能源（新能源材料、动力电池等）、化工品（磷化工、氟化工等）、存储芯片等。黑色 ...