宏观预期落空，铂、钯期价震荡下跌

"铂、钯的核心矛盾在于其工业属性占比过重，且面临各自独特的基本面挑战。"顾冯达解释称，尽管铂 有氢能经济的长期愿景和供应短缺作为故事支撑，但欧盟推迟燃油车禁令仅为传统汽车催化剂需求提供 了一个缓冲期，并未改变新能源车的长期替代趋势；钯的处境则更为尴尬，其需求严重依赖内燃机汽 车，而电动化转型无疑是对其最直接且不可逆的冲击。在此轮"牛市"中，铂、钯更多是扮演"高弹性配 角"的角色，其上涨动能高度依赖板块整体情绪的溢出，而非独立的产业驱动，因此易受海外金银价格 异动的联动影响。 从基本面看，当前铂市场开始重新小幅累库，钯市场仍处于去库态势。数据显示，截至1月16日当周， NYMEX铂库存上升至66.44万盎司，约合20.67吨，注册仓单占比变动不大，为55.7%；同期，NYMEX 钯库存下降至20.70万盎司，约合6.57吨，钯的注册仓单占比抬升至67%。 "上周广期所铂、钯期货价格似乎向上动能不足，整体表现比较乏力，几次尝试触碰前高均未果。同 时，伴随白银价格回撤，铂、钯价格从高位回落。"国泰君安期货高级分析师刘雨萱表示，当前，铂、 钯市场进入易跌难涨的盘整期，但下方的韧性还算健康，外盘铂价2200美元／盎司、 ...