中金：首次覆盖佳鑫国际资源予“跑赢行业”评级 目标价95港元 坚定看好公司运营机制及发展潜能

风险 四大核心优势有望成就中亚地区极具国际竞争力的矿业领先者 一是好资源。巴库塔钨矿储量大，成本低，规模化开发条件优异。二是好区位。巴库塔项目位置优越， 交通便利。哈萨克斯坦资源丰富且具备良好营商环境，公司有望受惠于中哈永久全面战略伙伴关系 和"一带一路"支持。三是好机制。混合所有制结构和管理团队有望为公司赋能。四是好成长。公司在产 能扩张、深加工拓展、资源增储层面均具备较强成长性。更进一步，公司有望成为在中亚地区开发资 源，并将产品销往全球的领先的有色公司。 盈利预测与估值 中金预计公司2025-2027年EPS分别为0.63、4.18、6.56港币，CAGR为221.6%；归母净利润分别为2.6、 17.2、26.3亿人民币，当前股价对应2026-2027e16.5、10.5x P/E。首次覆盖给予跑赢行业评级，目标价95 港币，有38%上行空间。 中金发布研报称，佳鑫国际资源(03858)专注于哈萨克斯坦巴库塔钨矿运营，坚定看好公司。首次覆盖 佳鑫国际资源给予跑赢行业评级，目标价95.00港元，基于P/E估值法，对应2026-2027e22.6/14.8xP/E。 值得注意的是，该行不仅聚焦于公司产量及 ...