2025年基建投资增速下滑，今年有望实现较好增速

粤开证券首席经济学家罗志恒对第一财经分析，2025年基建投资增速总体呈现出"前高后低"格局，与经 济增速总体节奏一致。这与地方财政处于紧平衡以及优质项目储备有限有关。 中央财经大学教授温来成告诉第一财经，基建投资自去年9月份开始呈现负增长，这跟民间投资下降等 有关，也跟一些地方政府债务还本付息压力较大，基建投资减少相关。 基建投资的资金来源主要包括自筹资金、国家预算内资金、国内贷款、利用外资和其他资金五个部分。 而此前自筹资金主要来自于城投平台的城投债、政府和社会资本合作（PPP）和非标等，在遏制新增隐 性债务严监管之下，城投债净融资受限。比如，根据中诚信分析研报的数据，2025年全国城投债净融资 规模约362亿元，不足2024年的两成。 从国家预算内财政资金来看，2025年全国一般公共预算支出中的基建投资方面资金出现下滑。财政部数 据显示，2025年前11个月，全国一般公共预算支出中的农林水支出同比下降13.6%，城乡社区支出同比 下降8.3%，交通运输支出同比下降0.1%。 去年基础设施建设投资（下称基建投资）增速罕见出现下滑。 1月19日，国家统计局公开数据，2025年全年全国固定资产投资（不含农户）约 ...