40万套公寓滞销！泰国房地产陷入近30年谷底：高债务、加息与中国买家退场叠加冲击市场

自1997年亚洲金融危机以来，泰国房地产市场从未像今天这样承受多重系统性压力。未售住宅库存高企、开发商融资环境急剧恶化、家庭债务水平居高不 下，再叠加疫情后全球经济持续放缓，使这次低迷更像一场漫长而痛苦的结构性调整，而非一次短暂的周期性回调。 当前最直观、也最令人担忧的信号，是规模空前的未售库存。泰国房地产事务局（AREA）旗下房地产信息中心主席索蓬·蓬乔猜博士向《日经亚洲》表 示，仅曼谷地区就积压约22万套未售公寓，全国范围内可能高达40万套。这些库存绝大多数仍掌握在开发商手中，已从"暂时滞销资产"演变为持续侵蚀现 金流的沉重负担。 未售房源并不只是账面数字，它们意味着不断累积的贷款利息、物业管理与维护成本，以及在资本市场趋紧背景下日益迫近的债券到期压力。对不少高杠 杆扩张的开发商而言，这些库存正在成为决定生死的关键变量。 新项目锐减并非复苏信号，而是防御性收缩。市场的寒意同样体现在新供应端。房地产咨询公司世邦魏理仕（CBRE）的数据显示，2025年前九个月，曼 谷仅推出约13,700套新公寓，远低于2014年至2024年（包括疫情期间）年均约52,000套的水平。 泰国房地产市场正面临自1997年亚洲金融 ...