传奇投资者格兰瑟姆再预警：AI是终将破裂的典型泡沫 当前机会不在股市而在风投领域

以精准预测市场泡沫(如2000年互联网泡沫、2008年金融危机)而著称的传奇投资家、GMO投资公司联合 创始人杰里米.格兰瑟姆(Jeremy Grantham)在近期的一场访谈中指出，人工智能(AI)是等待破裂的经典市 场泡沫。 不过，这并不意味着应该完全放弃美国市场。格兰瑟姆对初创企业仍持乐观态度，他认为当下最具吸引 力的机遇不在公开市场，而在风险投资领域。 格兰瑟姆的核心观点简单得令人意外。他表示，从长期来看，唯一持续可靠的策略就是在资产便宜时买 入——即经典的价值投资。投资者信奉的其他所谓"超额收益"大多可归结为同一理念。例如常被提及的 小盘股溢价，与其说源于规模优势，不如说是机制使然——基金经理被迫卖出上涨至脱离小盘股范畴的 股票，同时买入跌入该范畴的股票，这实质上构成了向价值投资的结构性再平衡。 这对当今投资者意味着什么?格兰瑟姆指出，答案显然不在美国上市股票中。尽管AI相关资本支出和市 场狂热情绪推高了股价，但数字规律从不留情——当前价格攀升得越高，未来回报就可能越低。 格兰瑟姆补充称，AI同样无法逃脱市场的长期规律。正如19世纪的铁路或20世纪90年代末的互联网， 这是真正具有变革性的技术——而 ...