高盛眼中的2026年中国互联网：AI超级入口争夺战全面打响，三大主题锁定阿尔法机会

高盛认为，2026年将是中国互联网巨头的战略转折年——企业将加大AI面向消费者的投资，围绕 "AI超 级入口" 展开竞争，同时更集中精力捍卫各自的核心第一地位。 据追风交易台，高盛的Ronald Keung分析师团队在最新研报中指出，这一年将是中国互联网巨头AI投资 加码与核心市场地位防御的"双主线之年"——字节跳动在AI、电商、本地服务等领域的突破性冲击，正 倒逼阿里、腾讯等巨头启动全方位战略pivot（转向），一边加码AI To-C投资与资本开支，一边全力捍 卫核心市场地位，而"盈利增长+全球化新叙事+股东回报"将取代普涨逻辑，成为2026年行业的核心盈 利主线。 在巨头中，拼多多成为高盛2026年核心推荐标的。其10倍2026EP/E显著低于行业中位数18倍，叠加 Temu的盈利拐点、AI应用潜力与国内下沉市场稳固的"性价比"用户心智，估值重估空间显著；而阿里 （AI全栈布局）与腾讯（AI应用核心受益）则仍是长期（1-3年）配置的核心标的。 行业转折：字节跳动倒逼行业巨头战略pivot 2026年的行业转折，本质是字节跳动的"全面破局"引发的连锁反应。作为2025年盈利达500亿美元的中 国互联网盈利龙 ...