上市券商业绩与股价背离

业绩普遍预喜 即将步入2026年1月下旬，首批券商2025年度业绩预告及快报已陆续出炉。1月18日，国联民生证券发布 业绩预增公告，预计2025年实现归母净利润20.08亿元，同比增长406%左右。除国联民生证券外，截至 目前，还有中信证券、西南证券等4家券商通过业绩快报、业绩预告等形式公布2025年经营情况，受证 券投资等业务增长因素影响，券商行业业绩向好迹象逐步显现。但业绩向好的同时，券商开年以来的股 价却表现不佳，引发市场广泛关注。展望2026年，券商业绩大概率呈"增速回落但绝对额仍处高位"的L 型修复。能否超预期，取决于多重因素，投资者可重点跟踪"资管净申购"等四项高频指标，以判断盈利 持续性与估值修复空间。 不过，业绩的整体向好并未在股价上充分体现。在相关业绩预告发布的同时，上市券商股价自开年以来 多呈现出震荡下跌的趋势。以中信证券为例，公开数据显示，截至1月19日，该个股1月以来下跌 2.79%，其中，业绩快报发布后的1月15日至今下跌1.13%。另外，国联民生证券股价自开年至今也下跌 2.85%。业绩预增公告发布次日，即1月19日单日上涨2.6%，领涨全行业。同期，西南证券则微涨 1.12%。若 ...