年末需求进入淡季，关注供给改善品种 | 投研报告

来源：中国能源网 中邮证券近日发布建材行业周报：年末全国市场逐步进入淡季，整体来看，全国需求仍呈现下滑态势， 房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用市场相对需求刚性。从中期维度来 看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关 注：海螺水泥、华新建材。 以下为研究报告摘要： 消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提 价及盈利改善诉求强烈，25年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底26年可 期待龙头企业的盈利改善。关注：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝。 上周行情回顾 过去一周（01.12–01.18）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（-0.67%），上证指数 （-0.45%），深证成指（+1.14%），创业板指（+1.00%），沪深300（-0.57%）。在申万31个一级子行 业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第18位。 风险提示： 反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。（中邮证券 赵洋） 投资要点 水泥：年末全国市场逐步进入淡季，整体来看，全国需求仍呈 ...