东吴证券：维持中国太平“买入”评级 归母净利润同比大增超2倍

东吴证券发布研报称，维持中国太平(00966)"买入"评级，结合公司2025年业绩预增情况，该行上调盈 利预测，2025-2027年归母净利润为270/200/222亿港元(前值为97/109/125亿港元)。当前市值对应 2026EPB 0.74x、PEV 0.38x，仍处低位。该行看好公司寿险分红型转型;财险业务综合成本率持续优化。 东吴证券主要观点如下： 近期事件 公告称，公司净利润大幅提升因净投资业绩较2024年度有所提升，以及税务部门针对保险行业推出的新 企业所得税税收政策的一次性影响。①2025年沪深300、全A指数分别上涨17.7%、27.7%，均好于2024 年的14.7%、10%，且险资配置公开市场权益投资规模大幅提升，更加充分受益于股市上涨。②2025年 12月税务总局下发通知，针对2025年及之前执行新准则的险企，可以将准则切换产生的留存收益累积影 响和各年度纳税差异自2026年起一次性或者分五年均匀计入应纳税所得额。该行预计中国太平此前计提 递延所得税负债较为充分，按新准则交税后有部分多计提负债的冲回，对当期利润产生一次性影响。 风险提示 长端利率趋势性下行，权益市场波动，新单保费承压 ...