国金证券：大厂算力投入将进入白热化阶段 智算中心国产替代有望加速

国产卡持续突破，2026年爆发之时 智算中心持续扩容，国产替代加速：2020-2028年中国智能算力规模预计保持57%复合增长率。 智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，AI入口之争的背后是流量之争，直接指向大型互联网企业广 告及电商业务的基本盘，2026年各家在模型、AI应用产品上的算力投入将进入白热化阶段。智算中心 持续扩容，国产替代有望加速，2020-2028年中国智能算力规模预计保持57%复合增长率。供需上看， 下游推理需求伴随AI手机等终端AI进入落地放量临界点确定性增强；大模型Scaling Law仍然有效，模 型迭代持续加速提升训练需求的确定性。 国金证券主要观点如下： AI入口之争，大厂投资力度再增强 大模型迭代不断，中国模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球Top10阵营中，GLM-4.7、 DeepSeek V3.2、Kimi K2 Thinking已占据3席。推理需求激增：o1类推理模型的出现，使推理阶段的计 算量相对传统模型解锁了约10倍的潜力，算力需求已从单一的"训练驱动"转向"训练+推理双轮驱动"。 流量入口重塑：1月15日千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞 ...