【财经分析】双向开放下的中资境外债——结构重塑与2026年投资机遇

转自：新华财经 新华财经上海1月20日电（记者 杨溢仁）近年来，中资境外债市场在全球货币政策周期切换、国内监管 导向调整及企业全球化布局加速的多重影响下，经历了从规模扩张到质量提升的深刻转型。 2025年市场呈现结构性回暖态势，展望2026年，随着"南向通"扩容、美联储大概率降息等利好因素的持 续释放，业界普遍判断，市场正迎来新的价值重估窗口。 公开数据显示，2025年有7家券商发行了境外债券30只，涉及规模47.03亿美元，发行主体数量及规模较 2024年增幅均超30%，发行品种涵盖美元债、点心债等，多用于补充国际子公司营运资金及偿还境外债 务。其中，国泰海通2025年8月发行的3年期23亿元人民币境外高级无抵押固息债券，票息低至1.90%， 创下彼时中资券商点心债发行利率历史最低纪录。 在业内人士看来，2025年中资境外债市场的核心特征表现为"结构分化"与"质量提升"。 标普全球评级企业评级董事李畅指出，境外债市场已从追求规模扩张转向注重质量的调整阶段，高评级 企业发债占比持续维持高位，消费、科技、采矿及能源等领域新发行人不断涌现，而房地产、钢铁等行 业因信用风险仍处集中暴露期，因此将持续收缩。 需求端稳 ...