杨德龙：2026年资本市场的主要投资机会｜立方大家谈

杨德龙 | 立方大家谈专栏作者 周一，国家统计局公布了2025年宏观经济数据：2025年我国GDP实现5%的增长，完成了年初预定目 标。但一到四季度GDP增速呈逐季回落态势，分别为5.4%、5.2%、4.8%和4.5%，体现出经济运行处于 合理区间，并出现一定的恢复性增长。 外需方面，出口表现突出，贸易顺差历史性突破1.1万亿美元，创出历史新高，并逼近1.2万亿美元。在 关税战背景之下，我国出口依然实现增长，体现出我国出口产品竞争力仍然较强。 内需方面的主要矛盾在于需求不足：全年CPI增长率为0，PPI仍为负增长。这说明需求不足导致物价未 上涨，而产能过剩使得不少工业产品打价格战，推动PPI下行。 在提振消费方面，我国出台消费品以旧换新等举措，以提升相关产品消费增速。新一轮以旧换新正在进 一步推出，并对稳定消费增长发挥作用。消费是拉动经济增长最重要的引擎，其对增长的贡献已超过投 资和出口，因此提升消费对稳定经济增速至关重要。 总体来看，经济增速实现平稳增长，但结构分化较为明显：科技创新行业增长较快，而传统行业表现相 对低迷。反映到二级市场上，科技创新行业，特别是十五五规划重点支持的人型机器人、芯片半导体、 创 ...