香港和澳门的免税奢侈品生意为什么仍然重要？

智通财经记者 | 朱咏玲 智通财经编辑 | 许悦 中国旅游零售行业龙头中国中免进一步扩大业务版图。 该公司1月20日宣布，将收购全球奢侈品旅游零售商DFS（迪斐世）集团的大中华区零售业务，预计收购价格不超过3.95亿美元（约合人民币27.5亿元）。 该价格主要根据DFS在大中华区的核心资产——澳门7家门店和香港2家门店的估值而定。此次估值采用市场法，即参考可比上市公司的市场数据来估值。 其中，澳门店铺业务模式相对成熟，能产生稳定的经营利润，因此其估值采用EV（企业价值）/EBITDA（息税折旧摊销前利润）倍数，取14.54倍，经调 整后估值为26.38亿元。而香港店铺近两年尚未稳定盈利，其估值采用EV/销售额倍数，取1.50倍，经调整后估值为4.96亿元。 而在中国内地，DFS的发展相对曲折，且始终未能壮大。由于中国内地免税牌照稀缺，一直以来，未获免税经营资质的DFS只能借由与本土公司合作涉足 免税业务，分享其供应链资源及运营经验；或是开展有税业务。 早在2005年，DFS就在海南的海口和三亚开设机场有税店；2011年又与海免公司合作参与海口美兰机场免税店的筹备，主要负责供货，直到2019年合约到 期后撤出海 ...