国信证券：进口牛肉限制政策落地 看好牧业大周期反转

进口牛肉限制政策分析 "配额+关税"落地，后续国内进口预计量减价增。政策保护国内肉牛产业的信号明确，商务部决定自 2026年1月1日起以"国别配额及配额外加征关税"的形式对进口牛肉采取保障措施，保障措施实施期限为 3年，对来自巴西、阿根廷、乌拉圭、新西兰、澳大利亚、美国等其他国家和地区的配额外进口将加征 55%关税。综合考虑各国牛肉生产及贸易优劣势差异后，该行预估未来国内实际可从美国、新西兰、乌 拉圭进口的牛肉有限，或难达配额数量。在中性情形假设下，预计2026年最终我国配额内合计进口牛肉 量将达234万吨，或较2024全年牛肉进口量减少接近20%，未来牛肉进口压力将显著减轻。 海外牛价周期展望 智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，牧业大周期反转明确，奶牛及肉牛相关产业受益。对于奶牛 养殖行业，肉牛大周期上行有望明显增厚其奶牛淘汰和犊牛外销收益，同时原奶行情改善利好主业盈利 修复，肉奶共振背景下同样具备较高业绩修复弹性。对于肉牛养殖或屠宰加工行业，业绩将直接受益牛 肉景气上行。 国信证券主要观点如下： 全球牛价正在进入上行周期。主产区中，美国中西部草场因2020-2022年拉尼娜气象周期导致的严重干 旱而 ...