杨德龙：持股过节还是持币过节取决于投资者自身的持仓结构 | 立方大家谈

当前，我国居民存款已高达165万亿元。历史经验表明，居民储蓄转移的主要方向曾是房地产市场，楼 市一度是吸纳居民储蓄大转移的"蓄水池"。但如今楼市整体处于调整阶段，许多城市房价尚未止跌企 稳，这使得居民储蓄迫切需要新的投资渠道。在国内，股市与债市无疑是两大主要渠道。 因此，投资者应根据自身风险偏好进行合理资产配置：一部分资金可配置于股票、基金等权益资产，以 分享慢牛长牛行情的成果；另一部分资金可配置于固定收益类产品，以追求相对稳定回报并保持资金流 动性，以备不时之需。此外，投资者还可配置约20%的黄金、白银等贵金属作为避险资产，从而提升组 合稳定性与夏普比率。 杨德龙 | 立方大家谈专栏作者 进入2026年，全球格局呈现出一系列新变化。特别是美国总统特朗普的一系列政治操作，显著提高了全 球市场的避险情绪。与此同时，国际金价突破每盎司4800美元的重要关口，已逼近几年前提出的第一目 标价——5000美元/盎司。金价上行也直观反映出投资者避险情绪的升温。 国际局势的演变降低了投资者的风险偏好，从而增强了债券资产的吸引力。债券作为固定收益类产品， 具有明显"债性"，可提供相对稳定的利息收入，因此受到追求稳健回报的投资 ...