水井坊2025年业绩承压：净利大降71% 停货调整难抵多重压力

1月19日晚间，水井坊发布2025年业绩预告，全年经营数据出现显著下滑。公告显示，公司预计2025年 实现营业收入30.38亿元，同比下降42%；归母净利润3.92亿元，同比降幅达71%，净利润或将创下2018 年以来的新低。在白酒行业普遍承压的背景下，水井坊承受着更大的压力。 业绩下滑的背后，是水井坊2025年围绕渠道健康与价格体系开展的一系列调整动作，其中7月启动的核 心单品停货管控最为关键。作为公司营收占比超50%的核心产品，臻酿八号的调整直接影响了全年业绩 走向。 2025年7月8日，水井坊对臻酿八号500ml装（含单支、整箱、礼盒装）实施全渠道停货。与此同时，公 司同步推出两项配套管控措施：一是严控电商价格，对臻酿八号520ml装实施买赠管控，禁止电商平台 低价促销；二是以"应收尽收"为原则全力回收跨区窜货产品，通过主动干预稳定区域价格体系。 这一调整在短期起到了一定的价格修复效果，有效遏制了此前价格持续下行的态势。但停货也直接导致 发货量锐减，2025年Q3公司营收同比暴跌58.91%，销售回款同比下滑74.8%至5.82亿元，合同负债余额 降至8.62亿元，同比下降18%。 除停货管控外，渠道结 ...