万科险过一关

作者 | 周智宇 编辑 | 张晓玲 1月21日，万科迎来了自流动性博弈加剧以来一个标志性的时刻。 华尔街见闻了解到，"21万科02"展期议案以超过92%的赞成票获通过。这家处于风暴中心的地产龙头， 在公开债务的博弈中拿到了一个喘息的窗口，暂时避免了实质性违约。也为万科接下来两笔中票谈判提 供了可参照的样本。 过去数日，万科的股、债市场在焦虑中反复震荡。随着今日方案最终落地，股价随之涨超4.59%，境内 债也普遍上涨。 一名外资投行地产分析师认为，此次"21万科02"能拿到九成以上的赞成票，核心在于其经历了过去两个 月的博弈后，对方案进行了调整，回应了投资者的诉求。 "21万科02"能够顺利过关，但万科仍有一堵厚重的"债务墙"需要跨越。 2026年是万科境内债的兑付高峰期，全年到期或行权的本金规模超过120亿元。并且在接下来的一周， 未能达成共识的两笔中票（合计57亿元）也需要获得投资者认可，才能顺利避免短期公开债违约。 与今日通过的公司债不同，中票（MTN）的持有人大多是风控极其严苛的银行与大型机构。这些机构 的决策逻辑更为刚性。今日11亿的成功，能否在57亿的机构博弈中被成功复制，将直接决定万科在2026 ...