中式精酿冲击港股：金星啤酒IPO前分红上亿，却拖欠员工社保

2026年开年，港股消费赛道迎来一位"逆袭者"。1月13日，有着四十余年历史的区域啤酒企业河南金星啤酒股份有限公司（以下简称"金星啤酒"）正式向 港交所递表，拟冲击"中式精酿第一股"。 而金星啤酒招股书披露的业绩数据堪称惊艳：2025年前三季度营收11.1亿元，较2023年的3.56亿元实现211%的爆发式增长；净利润更是从1220万元飙升至 3.05亿元，两年间暴涨24倍，毛利率也同步攀升至47%。 单一品类依赖症 金星啤酒的业绩逆袭，本质是一场押注"中式精酿"的豪赌。招股书显示，公司业绩拐点出现在2024年8月推出"金星毛尖"茶啤系列后，这一创新品类迅速 成为绝对营收支柱：2024年贡献3.77亿元收入，占比51.7%；2025年前三季度收入进一步增至8.67亿元，占比飙升至78.1%，而2024年同期该比例仅为 9.3%。 与之形成鲜明对比的是，传统啤酒产品全面萎缩，1982原浆、新一代啤酒等核心老产品收入分别同比下滑19.0%和44.7%，收入占比从2023年的78.3%骤降 至2025年前三季度的16.6%，曾经支撑金星啤酒发展的传统业务已呈现"边缘化"的态势。 这种"单腿走路"的模式，暗藏两大风险 ...