韩元疲软及金融风险上升制约刺激政策空间 韩国四季度经济意外萎缩

由于需求全面回落，韩国经济在2025年最后一个季度出现萎缩，凸显出当局在刺激经济增长方面面临的 挑战，其政策空间受到韩元走弱与金融风险上升的制约。韩国央行周四表示，截至12月的三个月里，国 内生产总值(GDP)环比收缩0.3%。这一结果较前一季度修正后的1.3%增长大幅放缓，也低于分析师预期 的增长0.2%增长;就2025年全年而言，韩国经济增长1%，与市场预期一致。 与此同时，这些数据也不太可能促使韩国央行转向。去年第三季度经济环比增长1.3%，高于官方估计 的潜在经济增速，使得年末出现回调几乎不可避免。此外，部分数据可能在统计编制过程中被放大。 第四季度净出口环比下降2.1%，扭转了第三季度中2.1%的增长。该季度结果可能反映了将名义数据调 整为实际数据的影响，而期间韩元贬值也可能在统计中抬高了进口成本。 尽管如此，这些数据也凸显出复苏的不均衡性，反映出"K形增长"的迹象——与半导体相关的出口导向 型行业表现持续跑赢，而建筑业和对利率敏感的家庭以及小企业仍在艰难恢复。这一趋势引发了担忧， 即总体增长数据可能掩盖更深层次的结构性失衡。 这种分化在金融市场中愈发明显。继2025年累计飙升76%后，韩国基准股指 ...