硅基石油：AI狂飙下的存储芯片的国产突围战——从“超级周期”透视产业链价值与投资机遇（三）

文|钱眼君 来源|博望财经 笔者认为，在存储芯片的超级周期与国产替代双重逻辑的演绎下，产业链上的关键企业正迎来价值重估。投资视角不应该只限于观察其财务表现，而更应 该从过去的"强周期弹性"转向"成长确定性"与"技术领先性"。 这一转变的核心依据在于，行业中的本土领军者们，已跨越了从"不可用"到"可用"乃至"好用"的关键门槛，并借助当前史无前例的市场窗口，其技术演 进、产能扩张与客户导入正进入一个可追踪、可预期的加速阶段。这使得对它们的评估，超越了单纯对行业价格周期的博弈，更多是基于其自身成长逻辑 的兑现，比如其技术迭代的可持续性、产能扩张的兑现度、客户结构的优化以及长期生态位的构筑等，它们的成长性正在部分对冲行业的周期性波动。基 于此，笔者整理了部分具有代表性的企业如下： 长江存储：国产NAND Flash IDM领军者。其独创的晶栈®Xtacking®架构是核心技术壁垒，已成功引领其从128层"并跑"到232层"领跑"，当前294层产品良 率突破90%。 图：晶栈®Xtacking®技术详解，长江存储官网 在指甲盖大小的面积上实现数十亿根金属通道的连接，合二为一成为一个整体，拥有与同一片晶圆上加工无异的优质 ...