收益率曲线陡峭化

1月以来，资金面保持合理充裕状态，货币和财政方面接连推出稳增长政策，经济数据延续生产强劲、 消费偏缓、新旧动能转换加快的特征，多空交织背景下，债市整体延续震荡走势。其中，受物价数据回 暖以及超长期特别国债供给放量预期较强影响，超长期的30年期国债表现相对偏弱。截至发稿的最新数 据显示，2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.39%、1.60%、1.83%、2.34%。 货币政策结构性降息，财政政策加力提质 1月15日，央行宣布一系列稳增长政策。围绕结构性货币政策工具，一是结构性降息，下调各类结构性 货币政策工具利率0.25个百分点；二是对部分结构性货币政策工具进行优化；三是增加部分结构性货币 政策工具的额度。此次央行宣布的稳增长政策，核心是精准滴灌、不搞"大水漫灌"，引导金融机构加大 对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。 1月20日，财政部在国务院新闻办新闻发布会上释放明确信号：2026年将继续实施更加积极的财政政 策，概括为"总量增加、结构更优、效益更好、动能更强"。展望2026年，为进一步巩固经济回升力度， 以及应对外部不确定因素，预计2026年预算赤字率有望维持在4%左右。在中央加 ...