股债“跷跷板”效应料回归

近日，美、日国债特别是超长端国债承压。1月20日，美债10年期、30年期收益率分别上行约6个基点、 8.5个基点，美国股债汇"三杀"；日债30年期收益率上行约25个基点，至3.86%，创出历史新高。 2026年，与权益市场"春季行情"提前启动不同，债市波动相对较小，且股债"跷跷板"效应有所钝化。1 月8日以来，国债收益率小幅下行，且收益率曲线在快速陡峭后于本周小幅走平。截至1月21日下午， 10年期国债活跃券收益率处与1.8230%一线，30年期国债活跃券收益率处于2.66%一线。10年期、30年 期、5年期、2年期国债期货主力合约本周前3个交易日累计涨幅分别为0.12%、0.97%、0.07%、0.03%。 结构型货币政策落地，财政政策"只增不减" 1月15日，央行相关负责人在国务院新闻办新闻发布会上宣布，将下调各类结构性货币政策工具利率、 提高再贷款额度等。与2025年5月一揽子金融政策相比，本次总量型货币政策工具缺席，主要为结构性 工具发力。其一，结构性工具利率下调0.25个百分点。与上次相同，结合当前余额约5.26万亿元计算， 节约利息约135亿元。其二，新增支农支小再贷款额度。继续增加科技创新和技术 ...