内存成本成“达摩克利斯之剑” 瑞银维持苹果(AAPL.US)“中性”评级

智通财经APP获悉，瑞银发布研报，维持对苹果(AAPL.US)"中性"评级，目标价为 280 美元 。尽管苹果 即将交出一份远超市场预期的 2025 年 12 月季度财报，但瑞银指出，在亮眼的 iPhone 销售额背后，不 断攀升的内存成本与下半年的毛利率风险正成为悬在苹果头上的达摩克利斯之剑。 iPhone 17 领衔，12月季度业绩或超预期 iPhone 17 系列的市场反响异常坚挺，瑞银预计，2025 年四季度（苹果2026财年第一财季）的 iPhone 营 收将达到约 790 亿美元，同比增长约 14%，高于此前 775.8 亿美元的预期及市场普遍预估的 785 亿美元 。得益于更高端的机型组合，平均售价有望提升至约930美元。这让该行对其当季度业绩持乐观预期。 这一超预期表现主要归因于两个因素：一是iPhone 17在技术规格上的升级切实拉动了市场需求；二是 在内存成本（DRAM和NAND）显著上涨的背景下，苹果可能为了锁定成本而提前部署生产，导致季度 内销量小幅前移。因此，瑞银预计该季度每股收益可能达到2.70美元，略高于其此前2.66美元的预测。 高企的内存成本成为悬顶之剑 利好消息并未能完全抵 ...