ATFX：需求预期上修难掩供应过剩，油价震荡偏强

本周原油市场的核心逻辑围绕两条主线展开：一是国际能源署（IEA）上调全球原油需求增长预期，对情绪形成支撑；二是供应扩张与库存持续累积，仍对 油价构成实质性压制。IEA 在最新月报中将今年全球原油需求增长预期从此前的 86 万桶/日上调至 93 万桶/日，略高于去年的 85 万桶/日增幅，反映出全球 经济前景较此前略有改善，同时也体现出油价前期回落至相对低位后，对消费形成了一定提振作用，需求预期的上修成为本周油价走强的重要背景。但与需 求改善形成鲜明对比的是，供应端宽松格局依旧未改，IEA 同时将今年全球原油供应增长预测上调至约 250 万桶/日，显著高于需求增量，意味着全球原油 市场仍处于"供给跑赢需求"的状态。OPEC+ 在 12 月略微减产，但俄罗斯增产被部分中东国家减产所抵消，全年 OPEC+ 预计新增约 120 万桶/日供应，联盟 外国家预计新增约 130 万桶/日，非 OPEC+ 供应扩张仍是中期油市的重要变量，IEA 亦警告称，若伊朗、委内瑞拉等国供应未出现重大中断，且其他产油国 没有进一步减产，一季度原油市场仍可能再度出现明显供应过剩。库存数据进一步强化了"供强于需"的判断，美国石油协会（API ...