算力税第二波，CPU涨价

全球半导体市场出现结构性变化，传统意义上被视为成熟品类的CPU领域，正成为资本市场的关注焦点。 截至1月21日，英特尔股价创下近四年新高，年内涨幅超44%；AMD延续连续上涨态势；A股市场中，龙芯中科与海光信息分别录得20%涨停及单 日涨幅超13%。这一行情背后，反映的是市场对"算力税"传导逻辑的重新定价，继GPU因AI训练需求大涨之后，CPU正在成为算力成本上涨的第 二波承载者。 机构的共识正在迅速形成。国联民生证券与西部证券在近期报告中不约而同地指出，当前CPU市场的供需变化并非周期性波动，而是由AI智能体 应用规模化落地所驱动的结构性变革。 与以GPU为核心的AI训练不同，在智能体工作负载中，CPU承担了包括工具调用、任务编排、实时决策等大量非AI原生计算，相关处理耗时占总 任务延迟的比例高达80%-90%。这使得CPU在系统层面可能比GPU更早成为性能瓶颈。 需求前景已在数据层面得到支撑。据IDC预测，全球活跃智能体数量将从2025年的约2860万个，迅速增长至2030年的22.16亿个，年复合增长率达 139%。在中性情景下，长期对应的CPU需求或将突破1173万片量级，形成显著增量市场。 CPU的 ...