国信证券：汽车行业总量红利消退 AI迭代催生产业升级与投资新机遇

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，汽车行业在AI大模型快速迭代带来变革机遇的同时，也面临 着总量红利逐步消退的压力，行业景气度与板块估值之间的关联逻辑也因此更趋复杂。把握产业升级机 遇，看好AI进展带来的产业升级投资机遇。看好在人工智能技术升级迭代下汽车从传统制造向具身智 能的产业升级趋势。 国信证券主要观点如下： 汽车行业景气度（总量增速）与汽车板块估值的关系如何？ 当前汽车行业既面临总量红利逐步消退的压力，又迎来AI大模型快速迭代的变革机遇，行业景气度与 板块估值的关联逻辑更趋复杂。为此，该行采用定性和定量分析相结合的方式，系统性探究汽车行业景 气度与汽车板块估值的关系，提供低增速时代下汽车行业的投资策略和分析框架。 汽车板块估值和景气度有关系吗？有关系且估值前置于景气度 复盘20年汽车历史，但凡高景气度（销量高增长）的年份，汽车板块行情表现一定提升（但并非每次汽 车板块行情的提振都来自于高景气度）。长期看，板块估值和景气度存在正相关关系，同时拟合分析下 来汽车板块月度估值相对月度销量增速有1个月左右的领先性，当前汽车估值隐含未来销量增速预期。 高估值一定由高景气度驱动吗？不一定，景气度是估值的充分 ...