周大福(01929.HK)：Q3同店销售快速增长 产品、渠道优化持续

产品结构持续优化，高金价下支撑产品销售。公司持续推进品牌转型，标志性产品系列包括"周大福传 福"新品推出，多举措下公司产品力和品牌力得到增强，在高金价的背景下支撑产品销售，期内定价首 饰的零售值同比大幅增长59.6%，占内地零售值的比重达到40.1%（FY2025Q3 同期为29.4%）。 电商业务：受益于大促及IP 合作，保持快速增长。期内周大福电商业务零售值同比增长25.3%，占内地 零售值/销量的比重分别为7.4%/17.0%，期内"双十一"购物节表现强劲，同时成功的IP 合作推动线上销 中国内地：线下同店销售快速增长，同时电商增速优异。 线下业务：门店结构持续优化，金价提升+产品优化带动同店销售表现走强。1）渠道开/关店方面，Q3 内地净关店230 家（新开34 家、关闭264 家）至5433 家周大福珠宝店，低效店铺的削减在一定程度上提 升周边门店的引流效果；同时公司新开全新设计的优质店铺，其表现预计优于一般门店。2）同店销售 方面，根据公司披露FY2026Q3内地直营同店销售同比增长21.4%，加盟同店销售同比增长更达到 26.3%，均呈现逐季提速的趋势，同店销售增长主要受益于： 金价极速上涨带动 ...