赤子城科技(09911.HK)：社交主业稳健增长 加强短剧、AI赛道布局

创新业务健康发展，社交电商、游戏、短剧多点开花。公司创新业务维持高速增长的健康发展趋势，得 益于公司的流量变现、社交电商、精品游戏业务的稳健发展，以及公司积极投入的短剧业务贡献的收 入。其中，精品游戏业务自24Q4 起开启回收周期，旗舰游戏已进入长线运营阶段，年内ARPU 值显著 提高，同时多款储备游戏进展良好；短剧业务方面，公司自研及收购项目进展良好，2026 年将提升短 剧内容产能，短剧收入有望实现加速增长。 AI 技术内部赋能公司运营，同时向外部用户推出内容创意社区Aippy。公司持续深化AI 技术探索，一 方面不断深化AI 在核心业务中的应用，一方面积极布局AI+社交娱乐创新产品（1）AI 技术已深入业务 各关键环节，自研多模态算法模型Boomiix 可以在社交推荐、智能运营、广告投放、安全风控、素材设 计等核心场景持续深化AI 应用，同时公司推出思语AI 智能数据中台，可通过自然语言交互高效完成数 据查询与分析、报告生成等任务；（2）公司上线的AI 创意内容社区Aippy通过整合AIGC 技术，大幅降 低互动内容制作门槛，用户可以通过自然语言轻松生产小游戏等创意互动内容。 投资建议：我们预计2025 ...