黄金和泛贵金属估值逻辑生变

往后看，影响黄金的主要因素及增量信息主要有： 事实上，岁末年初黄金等贵金属市场迎来一次大利空。2025年12月29日—2026年1月2日四个交易日中， 黄金和白银因全球大宗商品重要指数权重的调整而大幅震荡。2025年末，彭博大宗商品指数 （Bloomberg Commodity Index）发布了年度权重调整公告，黄金的目标权重从14.29%调至14.90%，白 银则从4.49%降至3.94%。根据WIND数据，2025年黄金的实际权重为20.49%，若2026年目标权重下调至 14.9%，相当于将黄金的实际权重下调5.59个百分点；而2025年白银的实际权重为9.73%，若按照2026年 的目标权重下调至3.94%，则白银的实际权重将下调5.79个百分点。作为全球大宗商品市场的重要基准 指数，目前彭博大宗商品指数追踪的被动型基金、ETF以及挂钩衍生品的资产管理总规模（AUM）约 为1000亿至1100亿美元之间。若黄金的实际权重下调5.59个百分点，白银实际权重下调5.79个百分点， 则对应黄金和白银的被动再平衡资金规模大约为58.7亿美元和60.8亿美元，白银的调整规模高于黄金。 权重调整公告之后，由于前 ...