“平头哥”单独上市？摩根大通：对“报道时机”惊讶，估值或占阿里市值6-14%

媒体报道阿里巴巴准备推进旗下芯片业务"平头哥"单独上市，摩根大通对"报道时机"感到意外。 追风交易台消息，1月23日，摩根大通中国证券研究主管姚橙的团队发表研报，参照同业估值测算，"平 头哥"的潜在估值可能在250亿至620亿美元之间，约占阿里当前市值的6%到14%。 但报告明确指出，这个数字高度依赖未来实际的业务规模、竞争力以及最终的交易结构。 分析师认为当前市场更聚焦于验证阿里云与AI核心业务能否扎实兑现的阶段。公司选择重启"价值释 放"叙事，更像是一种战略沟通姿态，试图展示资产价值。 250-620亿美元怎么算出来的 针对"平头哥"的潜在估值，摩根大通给出了一个宽泛的区间：250亿至620亿美元，约占阿里巴巴当前市 值的6%至14%。 报告强调，这是一个示意性的"选择权价值"估算，通过激进的2026年收入替代指标，将其与昆仑芯、寒 武纪等国内同业进行粗略对比得出的。 这个区间对三个因素高度敏感：实际对外出售的资产是什么、与国内外替代产品相比的竞争力如何、最 终交易结构怎么设计。 换句话说，这个数字更像是在回答"如果平头哥成为单独估值资产，市场会给多少钱"，而不是基于完整 芯片业务基本面的建模。 研报坦承 ...