国泰海通证券：首予百奥赛图-B“增持”评级 “抗体货架”重构新药研发生态

国泰海通证券发布研报称，首次覆盖，给予百奥赛图-B(02315)"增持"评级。公司作为全球领先的创新 药临床前CRO及生物技术公司，技术壁垒深厚，临床前产品与服务收入稳定增长，"千鼠万抗"计划进入 兑现期。预计2025-2027年EPS分别0.38/0.74/1.21元，同比增长411.08%/91.82%/64.10%。参考PE及PS两 种估值，采取谨慎性原则，给予公司目标价57.72元/股，对应2026年PE78X。 国泰海通证券主要观点如下： 临床前产品与服务打牢基本盘，业务收入高速增长 公司具有领先的基因编辑技术，自主研发CRISPR/EGE、SUPCE等核心技术，打造了全球人源化程度最 高的全人抗体小鼠平台。模式动物与药理药效评估作为创新药研发的刚需环节，依托全球领先的模型库 与国际标准服务能力，成为公司稳定现金流支柱。模式动物销售额由2021年的0.66亿元增长至2024年的 3.89亿元，营收CAGR超50%。公司客户优质，持续加码全球化布局，与全球前十大药企均建立长期合 作，累计服务950+全球合作伙伴，完成6350+药物评估项目，临床前药理药效评估客户留存率维持60% 以上；海外布局早、设施 ...