基金经理投资笔记 | 锚定三重闭环，拥抱基本面慢牛

本篇笔记从金融哲学的底层逻辑出发，提炼中国股市在现代化进程中的核心职能，剖析当前职能发挥的 失衡表现。同时，回顾历史大起大落的深刻教训，并在此基础上对政府纠正市场失灵产生新的认知，从 而为长期的价值发现进行策略的调试。 一、中国式现代化进程中股市的定位与基本职能 以配置驭周期，以专业守财富 在中国式现代化的宏大叙事中，股市早已超越单纯的融资与交易平台，而成为连接民生福祉、产业升级 与国家战略的核心枢纽。从金融哲学的底层逻辑出发可以将中国股市的核心职能凝练为"资产负债表修 复、科技成长融资、存量资产市场化定价"的三重闭环。这一框架既是对当下市场运行规律的提炼，也是 对中国金融与实业共生关系的注解。 "资产负债表修复"是三重闭环的民生起点 居民部门作为经济循环的终端，其资产负债表的健康程度直接决定消费动能与经济韧性。在居民储蓄高 企、房地产等传统资产波动加剧的背景下，股市通过盈利驱动的慢牛行情，能够实现居民股票资产的稳 健增值，从而对冲财富结构风险，通过财富效应提振消费信心，从需求端为实体经济注入持续动力。这 一职能的本质，是让金融市场的收益真正回归居民部门，通过市场化的财富分配机制，夯实共同富裕的 微观基础。唯 ...