AI并非“泡沫”，而是产业趋势

云服务商的资本支出（Capex）已经达到了无法再用"显著增长"来形容的程度。排名前八的云服务商的投资额将从 2021年的1451亿美元增长到2026年的6020亿美元，增长超过四倍。这种增长速度简直令人难以置信。 即便如此，市场中仍不乏对这一主流避险配置的质疑声："又是一场泡沫""迟早会破裂" 之类的论调甚嚣尘上。但此类 说法毫无事实依据，并非单纯的主观臆断，本质上更是对现实的刻意回避。究其根源，当下的投资规模扩张，并非由 经济周期、市场情绪或泡沫化趋势驱动，而是源于物理定律的底层支撑 —— 海量的算力需求。 核心关键在于，生成式人工智能的计算负载绝非 "搜索功能的延伸"，而是属于更高维度的 "学习与推理" 范畴。正如 后文将详细阐释的，谷歌搜索的算力架构以 CPU 为核心，而 ChatGPT 的推理环节则以 GPU 为核心展开大规模矩阵运 算，其所需的计算量更是前者的 1 万至 10 万倍。 换言之，云服务厂商的算力投入并非出于主动选择，而是源于行业竞争的必然要求 —— 若不跟进布局，便会在赛道 中陷入落后。对于当下的云平台而言，无法支撑生成式人工智能的运行，就等同于丧失核心价值。也正因如此，这场 算力投资 ...