比翼双飞！黄金白银齐创历史新高，大摩研报：看涨至5700美元/盎司

黄金白银涨疯了！ 继白银突破100美元/盎司之后，国际现货黄金价格也突破5000美元/盎司，双双向着更高的目标前行。 高盛给出了5400美元/盎司的黄金目标价，而摩根士丹利则喊出了更高的目标价——5700美元/盎司。 摩根士丹利在最新的一份研究报告中称，2026年全球商品市场将延续"贵金属强于工业金属、大宗商 品"的分化格局。其中，黄金、白银等贵金属将在央行购金、地缘风险、降息预期三重支撑下持续走 强。 01 黄金：多重利好共振，牛市行情再升级 黄金无疑是2026年商品市场的明星品种，大摩认为，支撑黄金走强的核心逻辑源于四大驱动。 首先是央行购金的结构性转变，2022年俄乌冲突开启了全球央行购金的新纪元，年度购金量翻倍至1000 吨以上，这一趋势在2025年持续延续。 世界黄金协会2025年6月调查显示，43%的受访央行计划未来12个月增持黄金，无央行计划减持。 从中印两大需求国来看，表现呈现分化特征。中国市场投资需求强劲，黄金ETF增持和期货交易量均创 历史纪录，但珠宝行业批发需求连续三年下滑，不过12月受季节性购买和增值税改革适应期结束影响， 批发需求出现环比改善，上海金对国际基准价也维持溢价。印度市场则 ...