和众汇富研究手记：公募增配引爆行情保险股迎价值重估

资产端的边际改善则为保险股估值提升提供了核心支撑。在利率企稳与资产荒背景下，险企加大权益类资产配置 力度，截至2025年三季度末，上市险企总权益资产占比已接近监管上限。和众汇富分析，2026年初"春季躁动"行 情带动市场风险偏好回升，叠加权益投资低基数效应，险企投资收益有望延续增长态势，而长端利率中枢企稳在 1.8%以上，也有效缓解了利差损担忧，支撑净投资收益率回升。政策层面，监管持续优化险资投资规则，调降股 票投资风险因子，为险资入市释放充足资本空间，进一步强化资产端盈利能力。 随着2025年公募基金四季报披露完毕，保险板块成为机构增配的核心标的，多只个股实现股价翻倍，行业迎来估 值修复与业绩增长的双重共振。数据显示，保险板块公募持仓比例从三季度的0.78%升至年末的1.67%，环比提升 0.89个百分点，其中中国平安、中国太保等头部标的获大幅增持，持仓市值分别达169.64亿元、58.42亿元，成为 非银板块前两大重仓股，彰显机构对保险行业长期价值的认可。 保险股行情的爆发，根源在于负债端与资产端的双重改善。负债端方面，分红险成为行业破局关键，在低利率环 境下，其"保证+浮动"的收益特征契合居民"挪储"需 ...