张斌：以货币政策激发扩大内需的内生动力

二是居民买房算不过来账。报告用住房抵押贷款利率减去房价增速近似作为买房成本（完整的考虑还需要纳入住房折旧、税费等其他成本，假定这些成本短 期内没有变化，暂不纳入考虑），把租金收益率近似作为租房成本，用前者减去后者的差值反映了买房相对于租房的成本高低。如果买房相对于租房成本更 低，买房是更合理选择，会刺激未来的房价上涨，反之则会引导房价下降。 根据报告，2018—2021年期间，我国住房抵押贷款利率平均为5.5%，二手房价格平均增速为4.1%，前者减去后者得到的购房近似成本是1.4%，低于平均的 租金收益率2.2%，买房相对于租房更加划算。2022—2025年期间，我国住房抵押贷款利率平均下降到3.9%，二手房价年均增速下降到-4.8%，购房近似成本 上升到8.7%，而租金成本均值还保持在2.2%，买房相比租房而言非常不划算，对房价带来了下行压力。 记者 刘鹏 "2025年我国经济已处于经济复苏的早期阶段。2026年是非常关键的一年，经济已经初步具备了复苏的势头，政策再往前迈一步就能让经济持续复苏。逆周 期政策力度是关键，其中货币政策是重中之重。" 2026年1月26日，CF40 资深研究员、中国社科院世界经济 ...