国金证券：“存款搬家”的几个事实

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 雪涛宏观笔记 理财、货基、保险、基金，谁能够在"存款搬家"中分得一杯羹？ 事实二："存款搬家"从2024年开始成为话题，对应的是居民超额配置存款意愿下降。 随着存款利率下行，从2024年开始，居民配置存款的意愿回落。2024年、2025年居民新增定期存款均在 12万亿左右。按照估算，居民新增存款占新增金融资产的比重在68%左右，显著低于2022、2023年的 89%、79%。这意味着2021年以来的居民超额存款行为已经接近尾声。 文：国金宏观宋雪涛/联系人孙永乐 2026年，在存款利率大幅下行的背景下，随着此前高息的三、五年期定期存款到期，居民部门"存款搬 家"再度成为市场的关注焦点。在分析"存款搬家"时，我们需要先说清楚以下几点事实。 事实一：当前市场讨论的"存款搬家"话题，恰好对应的是三年前市场讨论的"超额储蓄"问题。 当时受地产下行、消费意愿回落等因素影响，居民部门开始大幅增配定期存款。2022年新增住户存款 17.8万亿，其中定期存款13.7万亿。2023年虽然新增住户存款下滑至16.6万亿，但定期存款新增16万 亿，占新增住户 ...