国信证券：2026年天然橡胶价格预计易涨难跌 核心推荐海南橡胶

国信证券发布研报称，天然橡胶Q1全球主要产区陆续将进入停割期，而春节后是国内轮胎关键开工 季，因此短期节奏预计由工化属性主导，价格受宏观因素影响大，核心关注春节后的下游开工表现和石 化链景气催化。长期看，天然橡胶价格自2023年5月新开割季以来已经基本确认长期拐点，同时下游正 处AI技术革命爆发前夕，新周期蓄势待发。2026年短期合成胶涨价抬估值，长期产能瓶颈显现，易涨 难跌。该行核心推荐海南橡胶（601118）(601118.SH)。 国信证券主要观点如下： (2)长期维度来看，天然橡胶价格每轮周期20年左右，主要受胶树10年龄左右进入旺产期决定。从具体 走势来看，天然橡胶是强顺周期品种，产能限制作为慢变量更多决定中枢和牛市持续时间，而行情的爆 发力需要与大时代背景下的宏观叙事结合，大周期往往发生于全球或主要经济体的景气上行阶段。当前 全球供应受前期缩种和当下树龄老化影响，天花板已经开始显现，天然橡胶价格自2023年5月新开割季 以来已经基本确认长期拐点，同时下游正处AI技术革命爆发前夕，新周期蓄势待发。 天然橡胶：兼具农工化三重属性，短期节奏预计由工化属性主导 2026年行情展望：短期合成胶涨价抬估值，长 ...