海目星2025年预亏超8.5亿：毛利率陷历史低位，四季度扭亏难消分歧｜看财报

下游日子不好过，上游海目星的日子则更难。首当其冲的就是运营能力下滑，具体表现在存货和应收账 款周转天数上升。其中，2025年前三季度，公司存货周转天数达到526.73天，2022年为335.23天；公司 应收账款周转天数达到186天，2022年为75.61天。 基于此，2025年前三季度，海目星累计计提超5亿元减值损失，涵盖存货跌价、应收款坏账等。这背后 是下游客户经营承压导致回款放缓，公司资金回笼效率降低，不仅占用运营资金，还需承担坏账损失。 1月25日晚，激光设备龙头海目星（688599.SZ）披露2025年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损8.5 亿至9.1亿元，亏损幅度较上年进一步扩大。业绩承压背后，是锂电、光伏行业周期下行引发的毛利率 持续滑坡，叠加减值计提、费用高增等多重因素。 尽管四季度业绩大概率扭亏、百亿在手订单形成支撑，且光伏、碳酸锂板块浮现拐点信号，但公司多赛 道布局分散资源、毛利率处于历史低点等问题仍存。2026年能否借行业东风实现业绩翻身，仍需一季度 经营数据的进一步验证。 预亏超8.5亿的双重成因 海目星2025年的业绩亏损，并非偶然爆发，而是行业周期下行与企业经营压力长期累积的结果 ...