大摩前瞻苹果(AAPL.US)Q1财报：短期承压，静待下半财年密集催化

智通财经APP获悉，大摩近日发布苹果(AAPL.US)第一季度财报前瞻报告，该行认为，短期内苹果基本 面或承压，因而持谨慎态度，但下半财年催化因素密集，因而仍维持"增持"评级，目标价315美元。 iPhone17需求持续强劲，意味着苹果营收有望超出预期/上调指引，但内存成本压力及市场对运营支出 (opex)的模型误判，可能限制每股收益(EPS)的正向修正空间，使得该股在财报发布期间难以获得买盘支 撑，尽管其估值具备吸引力，且下半年催化密集。 大摩预计苹果在周四财报发布后股价将横盘震荡或小幅下跌，市场仍未充分认可iPhone17的强劲表现 (该行对12月/3月季度iPhone营收的预测比市场共识高出4%-8%)，此时也有几个因素需要考虑：一方 面，市场对3月季度运营支出的预测比大摩低了7%，该行对3月季度毛利率的预测比市场低30个基点， 这即便在营收超预期的情况下，也可能限制EPS的正向修正。此外，鉴于内存成本压力持续加剧，而市 场尚未充分纳入这一因素，该行认为市场对6月季度EPS的预测存在下行风险(大摩预测1.62美元vs市场 共识1.71美元)。 同时，iPhone换机周期当前仍处4.7年的高位，叠加iPh ...