天孚通信(300394)2025业绩预告点评：整体略低预期 期待多项业务发展

本报告导读： 下调盈利预测和目标价，维持增持评级。业绩略低预期，不改需求向好。公司有望持续受益 CPO 方向 的高增长。 投资要点： 业绩略低预期，不改需求向好。公司发布2025 年度业绩预告，报告期公司预计非经常性损益对归属于 上市公司股东的净利润影响约为4,200 万元-5,200 万元，去年同期为2,953.74 万元。考虑汇兑损失的影 响，中位数业绩预计还原回去符合业绩预期区间。从业绩原因看，主要得益于人工智能行业加速发展与 全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长，叠加公司智能制造持续降本增效，共 同促进了公司有源和无源产品线营收增长。尽管汇兑损失导致财务费用同比上升，对利润形成一定拖 累，但整体经营韧性突出，核心业务增长足以抵消外部财务波动，盈利质量显著优于行业平均水平。而 从产业跟踪看，我们预测主要客户800G/1.6T 在Q1 中下旬有望提货节奏加速，看好业绩增长。 下调盈利预测和目标价，维持增持评级。公司发布2025 年度业绩预告，整体略低预期。我们下调公司 2025 年归母净利润至20.80 亿元（前值为22.54 亿元），对应EPS 为2.68 元，2026-2027 年 ...