中金：维持安踏体育(02020)跑赢行业评级 目标价110.91港元

中金主要观点如下： Puma是国际领先运动品牌，与安踏体育多维度互补 Puma拥有超70年历史沉淀，在足球、跑步、赛车、篮球和综合训练领域都优势突出，拥有丰富的历史 产品数据库，在专业及潮流运动领域拥有广泛的全球影响力，在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度根基深 厚，目前中国市场占Puma收入仍较低。该行认为Puma能丰富安踏体育的品牌组合，并与旗下多个品牌 在产品组合、区域等多维度高度互补，也有望进一步提升安踏体育的整体国际竞争力。 安踏体育单聚焦、多品牌、全球化布局更进一步，有望重新激活Puma品牌价值 此前，安踏体育在中国将FILA、迪桑特和可隆等发展成为声誉良好的知名品牌，并加速亚玛芬体育旗 下品牌在全球体育用品市场的发展。该行认为，安踏体育已构建支撑全球发展的品牌建设、零售与供应 链体系，积累了经市场验证的成功经验。安踏体育公告将在交易结束后寻求向Puma监事会委派代表， 支持Puma管理层推动计划，助力Puma重新激活品牌价值。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持安踏体育(02020)2025年EPS预测4.71元，2026/2027年EPS预 测为4.76/5.04元，当前对应2026/2027年 ...