东北证券：氨纶行业供需格局向好 产品价格及盈利水平有望迎来修复

(1)国内氨纶行业起步较晚，1989年由烟台氨纶率先进入，在经历数十年快速发展后，国内氨纶产能从 1999年底的约0.6万吨增长至2025年的149.8万吨。全球产能占比达到77%，CR5集中度达到86.3%;(2)从 产能周期角度来看，2010年以来国内经历三轮产能释放周期，2020年开始，在下游口罩、瑜伽服以及出 口需求带动下，国内氨纶产能迎来新一轮扩张，并呈现集中化趋势，同时由于氨纶行业燃料动力成本占 比较高，新增产能多向西部转移，展望未来，本轮新产能释放周期已经进入尾声阶段，另一方面在环保 趋严背景下，位于东部区域的中小氨纶厂商面临着"关停并转"的局面，随着落后产能的逐步出清行业集 中度有望进一步提升。 需求：国内氨纶消费量稳步提升 智通财经APP获悉，东北证券发布研报称，当前氨纶行业价格及价差处于历史底部区间。2022年后随着 行业开启新一轮扩产周期以及疫情反复导致的下游纺织备货需求减少、外贸订单跟进减弱，氨纶价格迅 速回落，氨纶价格在强现实与弱预期的碰撞中一路向下调整，截至2026年1月23日，国内氨纶40D价格 为23000元/吨，处于2010年以来的历史分位0%，氨纶价差为10900元/吨，处 ...