营收增长难掩盈利焦虑，甘草医生冲刺港股谋扩张

甘草医生携AI故事叩响了港交所的大门。1月27日，杭州甘之草科技股份有限公司（以下简称"甘草医 生"）启动港股IPO，试图通过上市融资破解盈利困局与现金流压力。财务数据显示，2023—2025年前9 个月，甘草医生营收保持稳健增长，但同期却仅实现微薄盈利，2025年前三季度更是出现123.5万元亏 损。 盈利下滑的核心原因在于成本的激增。为了打破核心诊疗业务的毛利"天花板"，甘草医生意图将重心向 高毛利的大健康产品倾斜。2025年前9个月，甘草医生销售及行政开支涨幅均超40%，其中销售业务开 发投入较2024年同期翻倍，大量资金用于推动大健康产品业务。尽管甘草医生依托"互联网+中医 +AI"的模式吸引了资本关注，累计完成1.45亿元融资。然而，扩张战略下，在经营活动产生现金流净流 出和仅剩1000余万元的现金及现金等价物的现实面前，上市融资或许成为支撑甘草医生业务发展的关键 一步。 | | 截至12月31日止年度 | | 截至9月30日止九個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023年 | 2024年 | 2024年 | 2025年 | | | 人民幣千元 人 ...